• Главная
  • Media
  • Финансовые результаты Группы ЕвроХим АГ за третий квартал 2014 г. по МСФО

Финансовые результаты Группы ЕвроХим АГ за третий квартал 2014 г. по МСФО

«Гибкость нашей производственной базы позволила нам в полной мере реализовать преимущества низкой себестоимости продукции. Кроме того, в этом квартале мы впервые представляем отчет на уровне новой холдинговой компании, расположенной в г. Цуг (Швейцария), что отражает растущий международный характер деяительности Группы и представляет собой важную веху с точки зрения корпоративного развития».

Финансовые результаты Группы ЕвроХим АГ за третий квартал 2014 г. по международным стандартам финансовой отчётности

III кв-л 2014 г. III кв-л 2013 г. изм. 9 мес2014 г.   9 мес2013 г. изм.
$ США млн млрд руб. $ США млн млрд руб. % $ США млн млрд руб.   $ США млн млрд руб. %
Выручка 1187 43,1 1242 41,0 -4% 3942 139, 5   4209 133,1 -6%
EBITDA 365 13,2 259 8,7 41% 1091 38,6   1 066 33,7 2%
Чистая прибыль -240 -8,4 93 3,0 n/a 63 2,2   307 9,6 -79%
Операционный денежный поток 321 10,1 239 7,8 34% 787 26,4   832 26,1 5%
     
Чистый долг / LTM1 EBITDA2 30 сентября2014 г. 30 сентября 2013 г. 31 декабря 2013 г.
2,14х 2,19х 2,07x

Cуммы в в рублях приведены для удобства пользователей и не являются частью аудированной финанансовой отчётности EuroChem Group AG.
(1)LTM EBITDA означает показатель EBITDA за предыдущие 12 месяцев.
(2)Включая c учетом пропорциональной доли в чистой прибыли ОАО «Мурманский морской торговый порт».
Цуг, Швейцария, 13 ноября 2014 г. — EuroChem Group AG[1] («ЕвроХим», «Группа» или «Компания») сообщает, что консолидированная выручка Группы за третий квартал 2014 г. составила 1,19 млрд долл. США (43,1 млрд руб.), что на 4% ниже аналогичного показателя прошлого года (1,24 млрд долл. США, или 41,0 млрд руб.). Таким образом, совокупная выручка за первые девять месяцев текущего года составила 3,94 млрд долл. США (139,5 млрд руб.), уступив 6% показателю за первые три квартала 2013 г.
Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) за отчетный квартал вырос по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 41%: с 259 млн долл. США (8,7 млрд руб.) до 365 млн долл. США (13,2 млрд руб.). Благодаря этому показатель EBITDA Группы за девять месяцев текущего года составил 1,09 млрд долл. США (38,6 млрд руб.), на 2% превысив аналогичный показатель 2013 г. (1,01 млрд долл. США / 33,7 млрд руб.).
Резкое снижение курса рубля по отношению к доллару США и соответствующее снижение бухгалтерской стоимости рублевых активов Группы относительно стоимостной оценки преимущественно долларового финансового долга ЕвроХима привели к тому, что в третьем квартале Группа зафиксировала чистый убыток в размере 240 млн долл. США.
Объемы продаж (без учета минерального сырья и углеводородов)за третий квартал 2014 г. составили 4,0 млн т, что на 14% выше показателя за аналогичный период 2013 г. (3,5 млн т). Объемы продаж за девять месяцев достигли 12,7 млн т, на 12% превысив показатель за три квартала прошлого года.
На фоне значительного снижения спроса на железную руду объемы продаж минерального сырья за три месяца, закончившихся 30 сентября 2014 г., составили 1,4 млн т, что на 9% ниже аналогичного показателя предыдущего года (1,6 млн т). Несмотря на спад активности в третьем квартале, объемы продаж за девять месяцев, благодаря высоким результатам первого квартала, уступают соответствующему показателю 2013 г. всего 2%.
Комментарий генерального директора Группы «ЕвроХим» Дмитрия Стрежнева: «Гибкость нашей производственной базы позволила нам в полной мере реализовать преимущества низкой себестоимости продукции. Кроме того, в этом квартале мы впервые представляем отчет на уровне новой холдинговой компании, расположенной в г. Цуг (Швейцария), что отражает растущий международный характер деяительности Группы и представляет собой важную веху с точки зрения корпоративного развития».
Конъюнктура рынка
В азотном сегменте из-за перебоев с поставками сырья из стран Северной Африки и Карибского бассейна, а также с Украины цена на аммиак продолжила свой рост и достигла 578 долл. США за тонну (FOB Южный). В результате средний показатель за третий квартал составил 486 долл. США за тонну, что на 13% выше аналогичного показателя прошлого года. Несмотря на рекордные объемы поставок из Китая, цена на карбамид оставалась на стабильно высоком уровне и за отчетный квартал в среднем составила 319 долл. США за тонну (FOB Южный), на 4% превысив средний показатель аналогичного периода 2013 г. Цена на аммиачную селитру (FOB Черное море) следовала той же тенденции и по итогам квартала вышла на среднее значение 277 долл. США за тонну, что на 5% выше средней цены за третий квартал 2013 г.
В фосфорном сегменте высокий спрос из стран Северной и Южной Америки компенсировал недостаточную активность в Индии (в связи со сравнительно низким уровнем осадков в сезон дождей) и способствовал поддержанию уровня цен. Средние цены на МАФ и ДАФ (FOB Балтийское море) в третьем квартале 2014 г. составили соответственно 497 долл. США и 495 долл. США за тонну, что на 11% и 10% выше аналогичных показателей 2013 г.
Избыток предложения и низкий спрос со стороны китайских металлургических компаний по-прежнему отрицательно сказывались на цене на железную руду: средний показатель за отчетный квартал составил 93 долл. США за тонну (63,5% Fe, CFR Китай), потеряв 31% по сравнению с прошлым годом. С учетом коррекции в третьем квартале средняя цена за девять месяцев текущего года опустилась по сравнению с аналогичным показателем 2013 г. на 22%: со 137 долл. США до 107 долл. США за тонну.

предыдущие 12 месяцев
Средние цены(долл. США / т) III кв. 2014 III кв. 2013 изм., % 9 мес2014 9 мес2013 изм., % Макс. Мин.
Приллированный карбамид (FOB Южный) $319 $307 4% $319 $350 -9% $371 $293
Аммиак(FOB Южный) $486 $429 13% $469 $498 -6% $578 $391
Аммиачная селитра(FOB Черное море) $277 $263 5% $280 $291 -4% $319 $248
МАФ(FOB Балтийское море) $497 $449 11% $473 $479 -1% $508 $365
Железная руда(63.5%,CFR Китай) $93 $134 -31% $107 $137 -22% $139 $83

Средние значения рассчитаны на основе недельных цен.

СЕГМЕНТЫ БИЗНЕСА
Выручка сегментов (объемы в натуральном и денежном выражении) приведена в валовом выражении с учетом внутригрупповых продаж (продажи между сегментами).
Азотный сегмент*[2]

Объемы продаж, включая продажи между сегментами (в тыс метрических тонн)
III кв. 2014 III кв. 2013 изм., % 9 мес2014 9 мес2013 изм., %
Азотный сегмент 2088 1865 +12% 6338 5936 +7%
Аммиак 38 52 -26% 159 95 67%
Карбамид (гранулированный) 190 239 -21% 851 812 5%
Карбамид (приллированный) 246 195 26% 608 654 -7%
Аммиачная селитра 455 373 22% 1230 1234 0%
Карбамидо-аммиачная смесь 42 59 -29% 137 232 -41%
Сложные удобрения /NP 284 223 28% 807 762 6%
Кальцинированная селитра 382 366 4% 1228 1138 8%
Гранулированная селитра 318 221 44% 932 658 42%
Продукты органического синтеза 120 132 -9% 355 333 7%
Mеламин 12 4 172% 31 18 67%
   
Природный газ (млн. м3)* 223 219 1% 637 608 5%
Газовый конденсат 31 35 -11% 95 102 -7%

*включая продажи на собственные заводы
В третьем квартале 2014 г. объемы продаж в азотном сегменте составили 2 088 тыс. т, увеличившись на 224 тыс. т (или 12%) по сравнению с 1 865 тыс. т за аналогичный период прошлого года. В значительной степени это было обусловлено ростом объемов продаж аммиачной селитры (на 22% до 455 тыс. т по сравнению с третьим кварталом 2013 г.) и кальцинированной селитры. Переориентация цеха на Новомосковском Азое на производство более высокодоходной в текущий период кальцинированной селитры вместо гранулированной аммиачной селитры позволило увеличить объемы продаж первой на 98 тыс. т по сравнению с прошлым годом; объемы продаж второй, наоборот, снизились — на 17 тыс. т. Также на фоне роста рыночных цен и объемов внутреннего потребления сократились продажи аммиака — на 26%. Объемы продаж карбамида по сравнению с третьим кварталом 2013 г. сохранились на прежнем уровне, однако, реагируя на ситуацию на рынке, мы увеличили объемы производства гранулированного карбамида на 50 тыс. т, сократив соответствующим образом объемы производства приллированного карбамида. За девять месяцев 2014 г. объемы продаж в азотном сегменте выросли на 402 тыс. т по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 6 338 тыс. т.
Благодаря оптимизации ассортимента и увеличению объемов продаж премиальной и специализированной продукции выручка азотного сегмента за отчетный квартал выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г.: с 673 млн долл. США до 712 млн долл. США. Показатель EBITDA за тот же период продемонстрировал впечатляющий рост: со 155 млн долл. США до 213 млн долл. США (т. е. на 38%). На результатах за третий квартал отразилось как снижение курса рубля, так и некоторый рост цен на продукцию азотного сегмента.
За девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2014 г., выручка азотного сегмента составила 2,25 млрд долл. США, а показатель EBITDA — 658 млн долл. США, что на 1% ниже и выше аналогичных показателей прошлого года соответственно.
При том, что во втором полугодии 2013 г. цены на российский природный газ несколько раз пересматривались, в текущем году в рублевом выражении они остаются стабильными. За первые девять месяцев 2014 г. средние цены на природный газ для заводов Новомосковский Азот и Невинномысский Азот составили 4 228 руб. и 4 449 руб. за 1 000 м3 (приблизительно 3,72 долл. США и 3,92 долл. США за млн БТЕ) соответственно. Для сравнения, за тот же период средняя цена на природный газ в США составила 4,52 долл. США за млн БТЕ (Henry Hub), в Западной Европе — 8,36 долл. США за млн БТЕ (Zeebrugge).
За три квартала 2014 г. нефте-газовое предприятие Группы «Севернефть-Уренгой» получило выручку в размере 117 млн долл. США и EBITDA в размере 33 млн долл. США.
Фосфорный сегмент

Объемы продаж, включая продажи между сегментами (в тыс метрических тонн)
III кв. 2014 III кв. 2013 изм., % 9 мес2014 9 мес2013 изм., %
Фосфорный сегмент 513 565 -9% 1748 1821 -4%
В том числе:
МАФ / ДАФ 420 423 -1% 1441 1391 4%
NP 31 36 -15% 97 103 -6%
Кормовые фосфаты 62 75 -18% 204 218 -6%
Минеральное сырье 1433 1571 -9% 4166 4270 -2%
В том числе:
Железорудный концентрат 1431 1570 -9% 4160 4265 -2%

Объемы продаж в фосфорном сегменте в отчетном квартале составили 513 тыс. т, что на 52 тыс. т ниже аналогичного показателя 2013 г. Объемы продаж МАФ/ДАФ практически не изменились по сравнению с прошлым годом (снижение на 1% до 420 тыс. т), однако продажи апатита сократились на 31 тыс. т в силу роста внутригруппового потребления. Без учета продаж апатита, , объем фосфорных продаж вырос за период с 1 января по 30 сентября 2014 г. на 2% по сравнению с прошлым годом, составив 1 742 тыс. т.
Объемы продаж железной руды и бадделеита в отчетном квартале снизились на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г.: с 1 571 тыс. т до 1 433 тыс. т. Изменение объемов продаж за первые девять месяцев 2014 г. по сравнению с прошлым годом не превысило 2%.
Положительный эффект от роста цен на продукцию сегмента по сравнению с 2013 г. был полностью нивелирован падением цен на железную руду на 31% и сокращением объемов продаж на 9%. Данные отрицательные факторы в значительной степени определили результаты сегмента: 16%-е снижение выручки до 371 млн долл. США по сравнению с третьим кварталом предыдущего года. Снижение курса рубля и обусловленная им благоприятное влияние на маржу обеспечили показатель EBITDA на уровне 113 млн долл. США, что ниже аналогичного показателя прошлого года (115 млн долл. США) менее чем на 2%.
На долю дополнительных продуктов комплексной переработки руд, таких как железная руда и бадделеит, в третьем квартале пришлось 30% и 41% выручки и показателя EBITDA фосфорного сегмента соответственно. За аналогичный период 2013 г. — при средней цене на железную руду 134 долл. США за тонну (CFR Китай) против 93 долл. США за тонну в отчетном квартале — эти показатели составили 39% и 69% соответственно.
Калийный сегмент
ЕвроХим — ВолгаКалий (Гремячинское калийное месторождение, Волгоградская область)
В третьем квартале на всех трех стволах проекта продолжались проходческие работы. За период с 1 июля по 30 сентября их совокупный объем составил 329 м. По состоянию на середину ноября глубина клетевого ствола достигла 463 м, скипового ствола № 1 — 831 м (ниже глубины замораживающих скважин), скипового ствола № 2 —отметки 347 м.
Защита всех трех стволов по-прежнему обеспечивается ледопородным ограждением глубиной до 820 м. На объектах проводится измерение температуры в режиме реального времени и мониторинг состояния возведенного ледопородного ограждения с помощью 3-D модели, а также ведется инспекция шахтных стволов и условий проходки.
В рамках наземной части проекта ведутся бетонные работы и монтаж стальных конструкций на нескольких объектах, включая обогатительную фабрику, дробильный и сушильный цеха и складские помещения для хранения готовой продукции. Электроподстанция напряжением 220 кВ прошла сертификацию; получено разрешение на ее запуск.
В городе Котельникове, ближайшем к предприятию ЕвроХим — ВолгаКалий, вслед за строительством отеля, спорткомплекса и жилых домов почти завершена прокладка систем водоснабжения и водоотведения. Кроме того, начались работы в рамках второго этапа программы модернизации коммунальной инфраструктуры.
Усольский калийный комбинат (Верхнекамское калийное месторождение, Пермский край)
Проходческие работы на скиповом стволе № 1 были завершены 20 августа; глубина ствола составила 548 м. С учетом окончания работ на клетевом стволе основные усилия в третьем квартале были направлены на выполнение тампонажа затюбингового пространства, установку вертикальных направляющих на скиповом стволе № 1 и монтаж стальных конструкций вокруг камеры загрузочных устройств № 1 и бункеров скипового ствола № 1 и № 2. Велись работы по монтажу стальных конструкций и облицовке здания подъемной машины; установка мостовых кранов запланирована на четвертый квартал.  В отчетном периоде была реализована масштабная программа забивания пробных свай и осуществлялось забивание основных свай, которое продолжится до конца 2014 г.
Кроме того, мы продвинулись в сооружении железнодорожных путей (работы по планировке грунта и организация объездной дороги) и строительстве газопровода-отвода, соединяющего участок с магистральным газопроводом (сварка, изоляция, испытание и засыпка более 29 км труб).
По состоянию на 30 сентября 2014 г. Группа вложила в реализацию обоих калийных проектов 2.3 млрд долл. США.
Сегмент дистрибуции
С января 2014 г. в составе результатов сегмента дистрибуции учитываются результаты дистрибьюторской сети EuroChem Agro. В число направлений деятельности сегмента дистрибуции входит реализация минеральных удобрений (в том числе производства сторонних производителей), семян и средств защиты растений в странах Европы, СНГ, Латинской Америки и Азии. В третьем квартале выручка сегмента дистрибуции выросла на 24% и составила 505 млн долл. США по сравнению с 408 млн долл. США за аналогичный период прошлого года. Рост продаж обусловил значительное повышение показателя EBITDA за тот же период: с отрицательного значения (минус 4 млн долл. США) до 24 млн долл. США. За девять месяцев текущего года выручка и показатель EBITDA сегмента достигли 1,7 млрд долл. США и 64 млн долл. США соответственно по сравнению с 1,4 млрд долл. США и 49 млн долл. США за аналогичный период 2013 г.
Пользуясь своим прочным положением на западноевропейском спотовом рынке удобрений для высокоприбыльных сельскохозяйственных культур, ЕвроХим удерживает высокую долю комплексных и премиальных удобрений в структуре выручки сегмента – 27%. Значительного роста показателей удалось достичь в продажах кальцинированной селитры (16% в структуре выручки сегмента) и МАФ/ДАФ: продажи первой увеличились на 46% по сравнению с прошлым годом, вторых — на впечатляющие 176% (до 88 млн долл. США). Выручка от продаж кальцинированной селитры через дистрибьюторскую сеть в третьем квартале составила 83 млн долл. США.

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Отчет о прибылях и убытках

  Итого выручка EBITDA
$ США млн III кв. 2014 III кв. 2013 изм., % 9 мес2014 9 мес2013 изм., % III кв. 2014 III кв. 2013 изм., % 9 мес2014 9 мес2013 изм., %
Азотный 712 673 6% 2252 2271 -1% 213 155 38% 658 651 1%
Фосфорный 371 443 -16% 1246 1398 -11% 113 115 -2% 327 346 -5%
Калийный -6 -9 -17 -15
Дистрибуции 505 408 24% 1698 1403 21% 24 -4 64 49 30%
Прочее 232 234 -1% 687 687 0% 42 9 348% 88 40 119%
Исключение -634 -515 -1942 -1551 -21 -8 -29 -4
Итого 1187 1242 -4% 3942 4209 -6% 365 259 41% 1091 1066 2%

Консолидированная выручка EuroChem Group AG за три месяца, закончившихся 30 сентября 2014 г., достигла 1,9 млрд долл. США, в то время как за аналогичный период прошлого года этот показатель составлял 1,24 млрд долл. США. Несмотря на существенное сокращение объема продаж железной руды и соответствующее ухудшение финансовых показателей по данному продукту, снижение курса рубля и рост цен на удобрения вызвали повышение показателя EBITDA Группы за квартал на 41% до 365 млн долл. США против 259 млн долл. США за третий квартал 2013 г.
Выручка Группы за девять месяцев 2014 г. составила 3,94 млрд долл. США, уступив 6% показателю за аналогичный период прошлого года (4,21 млрд долл. США). Благодаря высоким результатам третьего квартала показатель EBITDA Группы за девять месяцев увеличился на 2% до 1,09 млрд долл. США против 1,07 млрд долл. США в прошлом году.
Крупнейшим рынком сбыта в этом году остается Европа: благодаря поставкам через дистрибьюторскую сеть EuroChem Agro на долю европейского рынка в третьем квартале пришлось 33% объема продаж (393 млн долл. США), а за девять месяцев — 36% (1,42 млрд долл. США). Продажи в странах СНГ в третьем квартале составили 29% от общего объема — 345 млн долл. США. Снижение объема продаж на 24% во всех странах СНГ, кроме России, связанное с сокращением поставок на Украину и в Беларусь, было частично компенсировано 5-процентным ростом продаж в России, на которую пришлось 74% всего объема реализации продукции Группы в СНГ. В связи с падением цен на железную руду доля продаж в странах Азии снизилась с 20% от общего объема в третьем квартале 2013 г. до 13% (150 млн долл. США) в этом году. В то же время, продажи в странах Латинской Америки выросли на 19% до 175 млн долл. США благодаря высокому спросу на бразильском рынке (147 млн долл. США за аналогичный период прошлого года). На долю Латинской Америки пришлось 15% от общего объема продаж Группы.
Себестоимость реализации в третьем квартале 2014 г. снизилась на 11% до 707 млн долл. США (794 млн долл. США за третий квартал 2013 г.), что было вызвано небольшим сокращением выручки, и, в основном, падением курса рубля. Расходы на сырье, составляющие 45% от всех расходов Группы, снизились на 10% и составили 350 млн долл. США, тогда как расходы на закупку товаров для перепродажи (12% от общего объема расходов) сократились на 18% — до 93 млн долл. США. Совокупный объем расходов Группы за первые девять месяцев 2014 г. составил 2,38 млрд долл. США, что на 10% ниже показателя аналогичного периода прошлого года (2,66 млрд долл. США).
Несмотря на вступление в силу повышенных тарифов в российском энергетическом секторе, расходы Группы на электроэнергию, большая часть которых выражена в рублях, снизились до 55 млн долл. США (на 14% по сравнению с третьим кварталом 2013 г.) благодаря укреплению доллара, а также за счет ввода дополнительных генерирующих мощностей на заводе Фосфорит. Расширение генерирующих мощностей на этом предприятии в рамках модернизации установки по производству серной кислоты до 1 млн т в год позволило обеспечивать до 68% собственных нужд (в третьем квартале 2013 г. —39%).
Расходы на оплату труда с учетом страховых отчислений, составляющие 10% всей себестоимости реализованной продукции, сократились на 3% и составили в третьем квартале 2014 г. 75 млн долл. США (78 млн долл. США за аналогичный период прошлого года). Небольшое увеличение расходов, обусловленное индексацией заработных плат в среднем на 7%, было с избытком компенсировано резким ростом курса доллара по отношению к рублю, а также к евро и литовскому литу — функциональным валютам компаний EuroChem Antwerpen и Lifosa соответственно.
Общие расходы Группы по продаже продукции за три месяца, закончившихся 30 сентября 2014 г., снизились до 185 млн долл. США, или на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (193 млн долл. США). Транспортные расходы, которые составляют 73% расходов по продаже продукции, составили 135 млн долл. США против 143 млн долл. США в третьем квартале 2013 г. Такое сокращение затрат (на 8 млн долл. США) стало возможным благодаря тому, что расходы на железнодорожный транспорт в России выражены в рублях, а также в связи с изменением условий поставки железорудного концентрата с DAP (Забайкальск, российско-китайская граница) на FCA (Ковдорский ГОК). Два этих фактора позволили Группе компенсировать небольшой рост выраженных в долларах тарифов на морской фрахт; кроме того, дополнительную экономию средств принесла оптимизация графиков использования подвижного состава.
Общие и административные расходы в третьем квартале 2014 г. выросли до 55 млн долл. США по сравнению с 51 млн долл. США за аналогичный период прошлого года. Расходы на оплату труда, на которые приходится 48% общих и административных расходов, увеличились на 16% по сравнению с показателем третьего квартала прошлого года до 27 млн долл. США. Это связано с расширением штата, необходимого для обслуживания инвестиционных проектов ЕвроХима, таких как добыча фосфатного сырья в Казахстане, собственное железнодорожное депо и два проекта по разработке калийных месторождений. С учетом отчислений в социальные фонды, совокупный объем расходов Группы на персонал в третьем квартале 2014 г. несколько снизился и составил 119 млн долл. США (120 млн долл. США за аналогичный период прошлого года).
Прочая операционная прибыль в третьем квартале составила 49 млн долл. США (в сравнении с прочими операционными расходами в размере 27 млн долл. США в третьем квартале 2013 г.). В основном это обусловлено прибылью от курсовых разниц, которая достигла 55 млн долл. США (за аналогичный период прошлого года — убыток в размере 12 млн долл. США).
Ниже строки учета операционной прибыли в отчете о прибылях и убытках был отражен нереализованный убыток от курсовых разниц в размере 370 млн долл. США, тогда как в третьем квартале 2013 г. была зафиксирована нереализованная прибыль от курсовых разниц в размере 32 млн долл. США. Изменения в данных неденежных статьях отражают влияние колебаний курса рубля на учетный дисбаланс между преимущественно долларовым финансовым долгом Группы и активами Группы, значительная часть которых находится в России и учитывается в рублях.
Балансовый отчет
Вследствие укрепления доллара чистый оборотный капитал Группы по состоянию на 30 сентября 2014 г. сократился до 676 млн долл. США (против 815 млн долл. США на конец предыдущего квартала). Сокращение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в значительной степени обусловлено влиянием курса доллара на рублевые цены готовой продукции и сырья на российских предприятиях Группы.
Отношение чистого долга Компании к показателю EBITDA за 12 месяцев по состоянию на 30 сентября 2014 г. составило 2,14х по сравнению с уровнем 2,19х на конец третьего квартала 2013 г. В рамках планируемой реорганизации, примерно 70% внешнего финансового долга Группы будет перенесено с баланса АО «МХК «ЕвроХим» на баланс нового холдинга Группы в Швейцарии, EuroChemGroupAG. С момента переноса долга, финансовые ковенанты Группы будут рассчитываться на основании отчетности в долларах США (валюта отчетности Группы). Ввиду этого изменения, менеджмент ожидает некоторое снижение основного коэффициента долговой нагрузки (чистый долг / LTMEBITDA) до уровня ниже 2.0х. По состоянию на 30 сентября 2014 г. коэффициент чистый долг / LTMEBITDA, рассчитанный на основании долларовой отчетности Группы, составляет 1.92х (против 2.14х по отчетности в рублях).
Отчет о движении денежных средств 
В связи с уменьшением оборотного капитала операционный денежный поток в третьем квартале 2014 г. увеличился на 34% и составил 321 млн долл. США против 239 млн долл. США за аналогичный период прошлого года.
Суммарные капитальные затраты Группы в третьем квартале 2014 г. составили 346 млн долл. США, в том числе 140 млн долл. США в калийном, 97 млн долл. США в фосфорном и 84 млн долл. США в азотном сегменте. Оставшаяся часть (27 млн долл. США) выделена на развитие сбытовой сети и логистической инфраструктуры Группы. На 30 сентября 2014 г. капитальные затраты Группы с начала года составили 800 млн долл. США против 724 млн долл. США за аналогичный период 2013 г.
 
Проектное финансирование
В августе 2014 г. Группа подписала соглашение о привлечении финансирования без права регресса на сумму 750 млн долл. США для разработки калийного проекта на Верхнекамском месторождении (Пермская область). Данное проектное финансирование будет отражаться в балансе Группы отдельной строкой, но ввиду его безрегрессной проектной основы не будет включаться в величину финансового долга при расчете долговой нагрузки для целей финансовых ковенант в соответствии с их формулировками в долговой документации Группы.
Корпоративная реорганизация
Как сообщалось в начале октября, в настоящее время Группа проводит корпоративную реорганизацию, в рамках которой, в числе прочего, планируется перенести головной офис в Швейцарию. Это обусловлено расширением международного присутствия Группы, возможностями для сделок по приобретению активов и прочими факторами, связанными с деятельностью на рынках капитала. В этих целях в 2014 г. была учреждена новая холдинговая компания EuroChem Group AG, расположенная в Цуге (Швейцария) и находящаяся в полной собственности кипрской EuroChem Group SE.
Сокращенную промежуточную консолидированную финансовую отчетность компании EuroChem Group AG следует рассматривать как продолжение консолидированной финансовой отчетности Группы «ЕвроХим», составленной до изменений в корпоративной структуре и переноса головного офиса. Валюта, в которой представляется отчетность Группы, была изменена с рублей на доллары США руководством ЕвроХима для удобства сравнения и понимания консолидированных финансовых показателей.
Корпоративная реорганизация была согласована с кредиторами Группы и одобрена держателями еврооблигаций при их выпуске в декабре 2012 г. EuroChem Group AG выступает гарантом по еврооблигациям, выпущенным EuroChem Global Investments Limited.
Оптимизация корпоративной структуры Группы была предложена в 2012 г. и одобрена Советом директоров в 2014 г. Этот вопрос ранее освещался в презентациях Группы, а также в Информационном меморандуме выпуска еврооблигаций Группы в декабре 2012 г. В структуру корпоративного управления Группы будут внесены необходимые изменения для отражения ее новой юридической структуры, однако ЕвроХим будет и в дальнейшем следовать лучшим практикам корпоративного управления.
12 ноября 2014 г, международное рейтинговое агентство Fitch присвоило рейтинг EuroСhem Group AG долгосрочный рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) “BB” со “Стабильным” прогнозом. Также Fitch подтвердило долгосрочные РДЭ АО МХК “Еврохим” на уровне “BB” со “Стабильным” прогнозом.
Рейтинги поддерживаются за счет сильного профиля бизнеса, соответствующего верхней части рейтинговой категории “BB”, самообеспеченности аммиаком и фосфатным сырьем в России, сильного присутствия в Европе и СНГ, а также хорошей диверсификации продуктовой линейки удобрений.
ОЖИДАНИЯ
Ожидается, что благодаря некоторому восстановлению цен на сельскохозпродукцию, экономические показатели сельскохозяйственного сектора несколько улучшатся, что должно поддержать спрос на удобрения.
В сегменте азотных удобрений после окончания периода действия льготных экспортных пошлин в Китае цены держатся на относительно стабильном уровне; их возможный рост можно ожидать только в связи с сезонным повышением спроса, связанным с приближением посевной в западном полушарии. По нашим оценкам, цены на аммиак достигли максимального уровня и будут постепенно снижаться на фоне сокращения перебоев с поставками сырья на Украине, в странах Северной Африки и на Тринидаде и Тобаго.
Достаточно высокий спрос в Китае и Индии в сочетании с низким уровнем запасов по всему миру создает относительно благоприятную конъюнктуру на рынке фосфорных удобрений. В краткосрочной перспективе цены на МАФ/ДАФ могут несколько снизиться, однако начиная с середины декабря должны стабилизироваться и начать расти.
На рынке железной руды по-прежнему наблюдается неблагоприятная ценовая конъюнктура; в связи с запуском большого числа новых эффективных мощностей на фоне уже существующей избыточности предложения существует риск дальнейшего давления на цены на железорудный концентрат.

[1] Более подробную информацию о корпоративной реорганизации Группы см. на с. 8.
[2] С 1 января 2014 г. результаты дистрибьюторской сети EuroChem Agro перестали учитываться в составе результатов азотного сегмента и в составе «Прочих видов деятельности» и были включены в результаты сегмента дистрибуции.

Поделиться в социальных сетях
Все пресс-релизы